風險是投資裡最有趣、最具挑戰性的根本要素。（投資最重要的事P.27）
當你得不到想要的東西時，就會得到經驗。（投資最重要的事P.28）
即使有一種效果十足的方法，也不是每次都管用。投資不可能簡化成一種邏輯運算，然後交給電腦去作。即使是最好的投資人，也不可能每次都作對。（投資最重要的事P.32）
沒有一條規則永遠行得通。環境不受控制，而且情況也很少完全相同地重複一次。（投資最重要的事P.32）
由於投資的藝術成分與科學成分相當，投資方法務必要藉由直覺且不斷調適，而不是固定與機械化的操作。（投資最重要的事P.32）
某些資產相當符合效率市場，主要的類型有：廣為人知，而且有很多人追蹤的資產；社會認可，不具爭議性或是冒犯禁忌的資產；擁有清楚易懂等優點的資產，至少表面上是如此；資產類型和組成要素的相關資訊能夠普遍而公平的散播。（投資最重要的事P.45）
第二層思考知道，想要得到卓越的績效，他們不是有資訊取得優勢，就是要有分析優勢，或是兩者兼具。（投資最重要的事P.46）
股票代表企業所有者的權益，本質上沒有存續期限。如果你對企業的判斷是正確的，那麼時間可以減緩過高股價帶來的成本。（克里斯多夫．戴維斯。投資最重要的事P.60）
如果對企業成長的判斷正確，投資的上漲潛力會非常凌厲；如果對企業價值的判斷正確，那投資的上漲潛力會更有持續性。我選擇的方法是價值投資。在我的書中，持續上漲的考量比漲勢凌厲更重要。（投資最重要的事P.60）
對投資人來說，很難持續作出正確的事，而在正確的時間持續作出正確的事更是難上加難。我們價值投資人最多只敢希望看對一項資產的價值，在價格較低的時候買進。（投資最重要的事P.61）
對價值的堅定看法可以幫助你面對價格脫節的情況。（投資最重要的事P.61）
投資人如果不懂或不關心企業的獲利、股利、價值或經營業務，那就根本缺乏必要的決心在對的時間點作對的事。（投資最重要的事P.62）
就算對估價有正確的看法，如果沒有抱牢股票，用處也不大。而如果對估價的看法不正確，還用力抱牢股票，情況會更糟。（投資最重要的事P.62）
投資要可靠成功，準確估計實質價值是不可或缺的起點。如果作不到這點，想要持續成功的希望就只是希望而已。（投資最重要的事P.53）
我們不在乎得花多少時間去思考要以那個價格、什麼時間或是透過那種途徑賣出股票，如果你買得夠便宜，最後這些問題自然會有解答。（投資最重要的事P.66）
確定價值的關鍵在於要有熟練的財務分析技巧，而了解價格與價值的關係，以及這個關係的前景，主要依賴於對其他投資人的洞察。短期來看，不管基本面如何，投資人的心理因素有可能讓證券出現任何價格。（投資最重要的事P.68）
投資是一種人氣競賽，而最危險的事就是在投資人氣最高的時候買進。在那個時刻，一切利多因素與觀點都已經反映在價格上，而且也沒有新的買家會出現。（投資最重要的事P.68）
最安全而且獲利潛力最大的投資，就是在沒有人喜歡的時候買進，等到投資標的受歡迎之後，它的價格只有一條路可去，那就是「上漲」。（投資最重要的事P.68）
某件物品價格上漲時，大家應該變得比較不喜歡，但在投資界中，他們往往會變得更喜歡。（投資最重要的事P.70）
期待公平的價格或價格過高的資產上漲，需要買家出現不理性的行為。（投資最重要的事P.72）
市場處於不理性的時間，可能比你撐住不破產的時間長。（凱因斯。投資最重要的事P.73）
試著以低於價值的價格買進並不是絕對有效，但這是最好的獲利機會。（投資最重要的事P.73）
交易清淡、受到忽視、備受冷落、遭到打壓的證券往往因為業績不好而價格便宜，但也因為這樣，常常成為價值投資人喜愛的高報酬證券。這些證券雖然在多頭市場的報酬很少名列前矛，不過平均表現通常很好，比熱門股的報酬更為穩定。而且在市場走空時會展現出波動小、基本面風險低、以及虧損較少的特性。在大多數情況下，這類其貌不揚的低價股，最大的風險是在多頭市場時，漲勢落後大盤，但有風險意識的價值投資人還願意承擔。（投資最重要的事P.83）
投資表現是地緣政治、總體經濟、公司層級、技術面和心理面等一系列事件發展與當前投資組合碰撞之後產生的結果。（投資最重要的事P.90）
報酬並不能說明投資決定的品質，尤其是短期報酬。（投資最重要的事P.91）
不論是對一檔證券或整個市場，察覺價格與價值的關係都是成功處理風險的主要環節。（投資最重要的事P.96）
市場不是一個讓投資人操縱的靜態場所，它會做出回應並藉由投資人自己的行為重新塑造。投資人增加的信心會創造更多應該擔憂的風險，就像增加的恐懼和風險趨避結合後，會在減少風險的同時增加風險溢酬一樣，我把這種現象稱為風險的任性。（投資最重要的事P.108）
傑出的投資人之所以傑出，就在於除了創造報酬外，他們還同樣有控制風險的能力。（投資最重要的事P.110）
投資人的工作就是為了獲利而聰明的承擔風險，最好的投資人與其他人的區別就在於能把這件事作好。（投資最重要的事P.116）
極端的波動和虧損並不常出現，如果隨著時間經過都沒出現，就會看起來永遠不會出現，那看待風險的假設便會貌似太保守。因此，放寛投資準則、規定、提高槓桿就會變得很有吸引力。而常常就在這樣作之後不久，風險終於冒出來。（投資最重要的事P.118）
我們不會知道等在前面的會是什麼，但我們可以為可能發生的事情作好準備，降低它們帶來的痛苦。（投資最重要的事P.122）
歷史和經濟等領域要進步，靠的是人類，當有人類參與，結果就會有變動和周期更替，我認為，主要的理由是一般人有情緒，反覆無常，而且既不堅定也不客觀。（投資最重要的事P.123）
昨天對市場有利的每件事情，今天並不見得有利。周期的高低點主要來自一般人的情緒和弱點、主觀和不一致性。（投資最重要的事P.124）
周期會自我修正，而且不必依賴外部事件就能反轉。周期會反轉是因為趨勢會創造讓周期反轉的原因。成功本身就帶著失敗的種子，而失敗也帶著成功的種子。（投資最重要的事P.124）
周期從不會停止，如果真的有個完全效率市場，而且如果一般人作決定的時候真的能詳細計算，不受情緒影響，那或許周期（或至少極端情況）能夠消除。但是從未發生過這樣的事。（投資最重要的事P.127）
在大多數的時間裡，未來看起來和過去很類似，既有上升周期，也有下降周期。要說事情會轉好的最佳時機，就是當市場下挫，每個人想用極便宜的價格賣出東西的時候。而當市場達到新高水準，提出過去從未證實的正面合理化說法的時候，那就危險了。過去曾經發生這種事，未來還會再次發生。（投資最重要的事P.129）
投資人作出最危險的事，就是忽略周期來推斷趨勢。偏偏一般人都會這麼想：如果企業表現得好，就會永遠表現得好，績效出色的投資會永遠出色，反之亦然。實際上，反過來的說法可能比較正確。（投資最重要的事P.130）
下次如果碰到一樁生意，斷言周期已經結束，務必記住，這一定是個賠錢的賭注。（投資最重要的事P.130）
當投資人普遍對風險太過容忍時，證券價格包含的是更多風險，而不是可以得到的報酬。當投資人過於風險趨避，價格就會提供比風險補償更多的報酬。（投資最重要的事P.133）
我把投資的主要風險歸結為兩個：虧損的風險與錯失機會的風險。要大幅消除其中一個風險是可能的，但不可能把兩個風險都消除。在一個理想的世界中，投資人會對這兩個考量作出權衡，但有時候，當鐘擺擺盪到高點時，其中一個風險會居於主導地位。（投資最重要的事P.133）
市場會自行其道，它的價值變化主要是由投資人的心態變化（而不是基本面改變）產生，這會導致大部分的證券價格在短期發生變化。投資人心態也會像鐘擺一樣擺盪。（投資最重要的事P.135）
當一切看起來都很嚴峻的時候，股價最便宜。（投資最重要的事P.135）
聰明人總是在一開始先作，最後作的總是傻子。（投資最重要的事P.136）
氣球洩氣要比充氣快很多。（投資最重要的事P.139）
在與世隔絕時可能很快樂的人，看到其他人過得更好時，就會覺得悲慘。在投資界中，會發現大部分的投資人很難坐在一旁，看著其他人比自己賺更多的錢。（投資最重要的事P.147）
要在泡沬中避免虧損，關鍵在於當貪婪和人性偏誤造成利多消息廣泛宣傳而使股價被高估，或是利空消息被忽視時，拒絕參與投資。（投資最重要的事P.153）
與其他人作相同的事會讓你暴露在市場波動下，有時還會因為他人和自己的行動讓波動加大。當大家都驚恐地衝下懸崖時，屬於其中一員當然不好，但這需要少見的技巧、洞察力和紀律才能避免。（投資最重要的事P.157）
「低買高賣」是句古老名言，但是迷失在市場周期的投資人常常作出相反的舉動。（投資最重要的事P.158）
反向投資並不是一個讓你每次都賺錢的方法，很多時候，市場並沒有過於高估或低估到值得參與。（投資最重要的事P.160）
市場價格會過於高估或低估，而且會停在那裡很久，甚至好幾年。（投資最重要的事P.160）
在過度樂觀的時候，懷疑心態會要人悲觀；但是在過度悲觀的時候，懷疑心態會要人樂觀。（投資最重要的事P.166）
獲利巨大的投資，一開始都是讓人不安的。身為反向投資人，我們的工作是小心熟練地接住掉下來的刀子，這就是為什麼真實價值的概念如此重要。如果我們對價值的看法能夠讓我們在其他人賣出的時候買進，而且如果我們的看法證明是正確的話，就是在最低風險下獲得最高報酬的途徑。（投資最重要的事P.168）
一項便宜的資產往往是高度不受歡迎的資產，資金會遠遠避開或逃離，而且沒有人想得出理由持有。（投資最重要的事P.173）
便宜標的的產生條件：很少人知道或不被完全了解；表面上有基本面疑慮；有爭議、不合時宜或讓人恐慌；被視為不適合納入「正規」投資組合；不受重視、不受歡迎，而且不被喜愛；過去可追溯的報酬不好；最近成為減碼標的，而不是加碼標的。（投資最重要的事P.175）
在大多數人不願作的事情中，常常可以找到最好的機會。（投資最重要的事P.176）
不是總有好事情等著要去作，有時我們發揮辨別能力，採取相對消極的行動，反而會最有貢獻。耐心等待，等待便宜標的出現，常常是我們最好的策略。（投資最重要的事P.179）
等待投資機會前來，而不是在投資機會後面追趕，你會作得更好。如果你在賣家的出售清單中挑選買進標的，而不是抱持固定觀念只想持有某些商品，你會買到更好的東西。一個把握機會的人會因為價格便宜而買進，在價格不低的時候買進並不稀奇。（投資最重要的事P.179）
投資人通常會相互競爭，而且會為錢競爭，因此沒有人會完全舒坦的看待自己失去的獲利機會。（投資最重要的事P.182）
相較於失敗的投資，錯失投資機會實在不足掛齒。（投資最重要的事P.183）
當價格很高時，不可避免會讓預期報酬變低。（投資最重要的事P.185）
市場並不是一部樂於助人的機器，不會因為你需要高報酬就提供給你。（彼得．伯恩斯坦。投資最重要的事P.186）
在危機期間，關鍵在於一：遠離被迫賣出的力量；以及二：處於買家的位置。（投資最重要的事P.190）
專注的範圍愈小，就愈有可能得到知識上的優勢。（投資最重要的事P.192）
一時的準確不重要，重要的是長期持續的準確。（投資最重要的事P.194）
讓你身陷麻煩的不是你不知道的事，而是你確定知道但並非如此的事。（馬克．吐溫。投資最重要的事P.201）
在市場的任何時間點，獲利最多的交易者常是最能適應最新周期的人。（投資最重要的事P.216）
一個好的決策應該是一個有邏輯、聰明，而且資訊充足的人，考量當時面對的情況後，在知道結果前作出的決策。（投資最重要的事P.220）
短期的獲利和虧損都只是潛在的假象，並不是實質的投資能力（或缺乏投資能力）的必要指標。（投資最重要的事P.221）
我們應該花時間試著從產業、公司和證券等可知的事物尋找價值，而不是根據我們針對比較不可知的總體經濟世界和市場大盤表現的預測來作決定。（投資最重要的事P.223）
因為不能準確知道未來的樣貌，所以我們必須透過堅定的信念、分析未來後所產生的看法，以及在出現機會時用較低的金額買進等等方法來獲取價值。（投資最重要的事P.223）
我們必須採取防禦型投資，因為很多結果有可能對我們不利，更重要的是在負面結果下確認得以在市場上存活，而非在有利結果下保證得到最大報酬。（投資最重要的事P.223）
為了增加成功的機會，在出現極端情況的時候，我們必須強調採取的行動要與群眾相反，在市場低迷的時候積極行動，在市場亢奮的時候小心謹慎。（投資最重要的事P.223）
因為結果本來就高度不確定，所以除非已經經過很多實驗驗證，不然我們必須以懷疑的角度看待決策與產生的結果（不論是好結果還是壞結果）。（投資最重要的事P.223）
每當有朋友要我提供私人的投資建議時，我第一步會先試著了解他們對風險和報酬的態度。沒確定投資類型就要求投資建議，就好像沒有告訴醫生那裡不舒服就要求開個好藥一樣，一點用處也沒有。（投資最重要的事P.224）
你不能同時全力追求獲利與避免虧損。每個投資人都得從這兩個目標中作出選擇，而且通常需要求得合理的平衡，也應該要在有意識與合理之下作出這個決定。（投資最重要的事P.224）
確保在逆境中存活的能力，以及在多頭行情時讓報酬最大化是相互矛盾的作法，所以投資人必須從中選擇一種。（投資最重要的事P.231）
試著透過積極戰術達到報酬最大，或是透過誤差邊際建立一個得到保護的投資組合。你不能同時要求兩者達到極致。（投資最重要的事P.233）
如果我們避開虧損的標的，那獲利的標的自然會照顧自己。（投資最重要的事P.236）
試著避免虧損比追求優異的成功投資更為重要。優異的成功投資有時可以達成，但是偶然的失敗可能就會造成嚴重虧損。避免虧損則可以經常作到，而且更為可靠，就算失敗，結果也更能忍受。（投資最重要的事P.240）
在下跌時，你能承受多少痛苦？這應該取決於你一開始對特定投資標的與投資類型的配置規模。（喬爾．葛林布萊特。投資最重要的事P.254）
當沒什麼特別聰明的事要作的時候，逞一時聰明去作，反倒可能會掉入潛在的投資陷阱中。（投資最重要的事P.258）
β（Beta）值是衡量一個投資組合相對於市場變動的敏感程度。（投資最重要的事P.259）
α（alpha）值是排除市場波動下，創造績效的能力。（投資最重要的事P.259）
我們的目標是在市場好的時候表現得跟市場一樣好，在市場不好的時候表現得比市場更好。（投資最重要的事P.269）
要達成高報酬的條件：在極度看空的環境中買進（希望接著有個看多的環境可以賣出）；擁有特殊的投資技巧；承受大量的風險；採取高槓桿操作；擁有很好的運氣。（投資最重要的事P.271）
我們可以在價格崩盤，而且其他人以「我們的工作並不是要接掉下來的刀子」為藉口時買進。刀子急墜的時候正是資產價格最便宜的時候。（投資最重要的事P.275）
完美是優秀的敵人。（伏爾泰。投資最重要的事P.275）
堅持唯有符合完美條件（例如只買在低點）才進場的投資人，可能會因此錯過很多機會。在投資界中堅持完美往往會毫無所獲，我們能期望的最好狀況是進行很多很好的投資，排除大部分糟糕的投資。（投資最重要的事P.275）
你的投資組合應該隨時作好風險控制和錯誤邊際。但是你必須記住，它們是「隱性資產」。市場多數時間是多頭行情，只有在空頭行情、潮水退去時，防禦的價值才會變得明顯。（投資最重要的事P.285）
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